2025年08月10日，华泰证券发表了一篇基金行业的研究报告，报告指出，A股反弹创年内新高，市场情绪缓解，周期行业表现突出。

　　报告摘要如下： 上周A股反弹，上证指数再创年内新高 上周公布的美国7月非农就业数据大幅下修，显示劳动力市场降温，市场对美国经济衰退的担忧持续酝酿，流动性预期转向宽松，全球主要权益市场普涨，A股微盘股和美股成长股涨幅居前，各主要国家10年期国债利率涨跌分化，黄金反弹，原油下跌，美元指数持续回调。上周A股震荡上行，上证指数、全A等指数经历上上周回调后反弹，再创年内新高，整体权益市场仍延续强势，宽基方面微盘股涨幅最高，其次为中证2000、中证1000；风格方面出现从成长向价值红利风格轮动的迹象，SmartBetaETF中涨幅排名前5的产品以价值红利相关ETF居多，行业板块方面有色等周期类行业ETF涨幅居前，此前连续6周上行的医药ETF则出现回调。 上周A股过热情绪持续缓解 7月下旬，A股情绪指标一度发出过热信号，上周股市反弹，部分指数反弹幅度已修复前一周跌幅，市场情绪是否重回过热区间？如何看待当前市场的温度状态？我们从期权期货市场的沽购比、隐含波动率、基差等角度构建情绪指标，观察投资者情绪。期权市场：从成交情况来看，50ETF期权和沪500ETF期权的认购成交额与认沽成交额之比上周有所回升，但仍显著低于前期极值水平；从价的维度来看，认购期权隐含波动率与认沽期权隐含波动率之比上周震荡下行；期货市场：四个股指期货品种年化基差率均向下波动，体现期货市场情绪也趋于理性。整体来看，A股前期的过热情绪持续缓解。 遗传规划行业轮动模型本周加配周期行业 遗传规划行业轮动模型直接对行业指数的量价、估值等数据进行因子挖掘，每季度末更新因子库。模型采用周频调仓，每周末会选出多因子综合得分最高的五个行业进行等权配置。今年以来，模型取得绝对收益28.79%，跑赢行业等权基准17.68pct。上周金价反弹，贵金属行业单周录得7.93%的涨幅，叠加其他周期行业表现不错，模型跑赢基准0.93pct。本周模型继续看好酒类、贵金属、煤炭、钢铁，剔除了饮料，纳入了稀有金属，加大周期行业押注。 境内绝对收益ETF模拟组合上周上涨0.34%，今年以来收益5.69% 境内绝对收益ETF模拟组合的大类资产配置权重主要根据各类资产近期趋势进行计算，趋势较强的资产赋予较高的权重；权益资产内部配置权重则直接采用月频行业轮动模型的每月观点。模型上周上涨0.34%，今年以来累计上涨5.69%。2025年8月最新一期持仓中，权益内部持有红利风格ETF以及医药、有色金属、传媒、钢铁等相关行业ETF，商品内部持有能源化工相关ETF。模拟组合中权益资产仓位持续抬升，商品资产仓位则有所下降。 风险提示：周度观点基于数据和逻辑推演，无法保证永远正确；相关模型均根据历史规律总结，历史规律可能失效。bwin官网